本周证券投资价值分析来自陈姝琪、梁欣宇、白耀文、章丽娟、梁雅涵、邓浩宇。本次分析的对象是贵州茅台（），分析步骤及结论如下：

一、宏观分析

综合国内外经济情况来看，中国经济仍然处于下行阶段，在大的周期上还没有达到扩张的转折点。但是出现了小周期的经济升温，短期可以选择周期性的行业进行分析。

二、行业分析

在行业分析中，利用层次分析法筛选出一级行业前五名。再找到前五一级行业下的二级行业，用同样的方法选出前五的二级行业。依次类推选择出前五的三级行业，根据行业轮动，选择三级行业中的周期性行业，为白酒和半导体。

在综合对比国家政策、未来需求端、行业自身发展、国际因素的影响后，选择白酒行业。

三、公司分析

在白酒行业17家公司中，剔除两家被ST公司后，剩下15家公司根据层次分析法，从市场表现，盈利能力，偿债能力，营运能力，成长能力5个方面进行考察，筛选出12项指标进行赋值计算，最终选出排名前五的公司。接着对排名前五的公司进行趋势分析，最终选出两家表现最好且难分伯仲的公司：贵州茅台和五粮液。

我们分别对贵州茅台及五粮液的主营业务、产业链、发展情况进行分析。发现这两家高端白酒企业均具有较强的议价能力，但茅台今年扩大其直销渠道会刺激其利润进一步增长。

接下来我们对两家公司的投融资情况和现金流进行了分析。投资方面，茅台的投入资本回报率更高。融资方面五粮液的短期偿债能力较好，茅台的长期偿债能力较好。现金流方面，虽两者都处于积极扩张的阶段，但茅台体量比五粮液更大一点，其自由现金流也明显高于五粮液。接着，我们利用PE指标、现金流折现方式对贵州茅台及五粮液进行估值，得出贵州茅台预测未来股价在左右，五粮液在左右，贵州茅台相比有更高的涨幅空间。

故我们最终选择：贵州茅台。

四、技术分析

从一年来的历史数据来看，茅台股价趋势较好，疫情对其影响较小。股价从二月份初元左右一路上升到七月中旬元左右，期间经历过多次波动，但价格维持在[,]。

短期K线，目前多方势力强劲，股价突破压力位，主力资金流入为主，行情可能会有进一步上涨。KDJ和MACD指标均表示多方力量持续存在。BOLL方面，近期股价突破中轨，市场行情良好，但上周五有冲出上轨的趋势，持有者考虑卖出逃离，未持有者考虑观望。

五、投资建议

我们认为，目前以高价进入市场可能会带来损失，因而我们建议近期持续