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■应健中

今年股市的交易时间已进入倒计时，还有20个交易日将拉上全年交易的帷幕。今年上证指数开盘为点，时至今日最高点，最低点，构成年K线的上影线和下影线想必已经注定，而年K线究竟是收阴还是收阳还需拭目以待。

就本周大盘走势而言，大家都将沪深行情走弱的原因归结于北交所走势。北交所这种猛牛走势令人眼花缭乱，大伙儿还没有反应过来，北证50指数便从点最高拉至多点。北交所是否抢了年末“吃饭行情”的饭碗？北交所行情冷却，赛道能否切换到沪深股市？数据是最好的证明。本周二起，北证50开始大规模回撤，涨时指数可以涨10%以上，跌起来幅度之大同样令人咋舌。然而，北交所股票跌了也没有成为沪深市场的利好，上证指数仍照跌不误。由此可见，在如今多元化、多层次的市场中，各类投资管道各行其是，投资者可以根据自己的喜好选择市场和板块。

接下来，在今年最后的20个交易日里，笔者以为要注意如下几点。

首先，就上证指数而言，点保卫战还在继续。守住点这个30日均线的位置很重要，如果有效跌破此均线，意味着所有的短期和中长期均线都被击穿，趋势将转淡。但即便大盘疲弱不振，个股和板块行情依然火爆。本周围绕华为涉足汽车题材，人工智能、自动驾驶、新能源车等概念股成了市场爆炒的对象。每周热点的轮动，形成了一个个局部牛市格局，大盘炒不动就炒个股，已经成了当下股市的一个重要特征。

其次，北交所局部牛市行情告一段落，全面普涨之后开始了行情分化。第一阶段行情表现为从北证50指数点拉起至点，这点的上涨空间回调一半、甚至三分之二都合理。这段行情期间，两年前发行的8只北交基金，进入了10个交易日的开放窗口，形成围城效应，里面的人想冲出来，外面的人想冲进去，但到底多少人能进去，要到12月6日才能见分晓。此次北交所行情多少跟这个因素有关，加之多只股票有半数破发，按规则，破发股到了大股东解禁期不能上市流通，这些因素都倒逼了行情的爆发。股市有句名言：横过来有多长、竖起来就有多高。北交所第一波行情结束，但这种市场特征日后还是会重演的，尽管路径会不同，但道理是一样的。

最后，作为小众市场的北交所，机会和风险并存，博弈空间很大，但只适合喜欢博弈的风险偏好型投资者。尽管北交所降低了入市门槛，这是有形门槛，无形的门槛只有你自己去感受。比如北交所申购新股，由于粥少僧多，有时万元资金配不到股，白白浪费了可得的回购利息。而且，也不要羡慕北交所股票30%涨停板，如果碰到30%的跌停，也意味着瞬间市值打七折。北交所还是一个迷你型小市场，本周一亿元成交量已是天量，市场一旦回调缩量，高位买进者立马会体会到流动性风险，买进容易卖出难。北交所多只股票，市值总和仅有多亿元，还不及沪深市场的一只大盘股，像贵州茅台的总市值已达2.2万亿元。所以，北交所行情只是超跌后的修复行情，投资者要根据自己的喜好选择市场、选择个股和板块，挣钱才是硬道理。

文宛校检

袁钢本文为｜金融投资报jrtzb(