在经济即将复苏的背景下，近期白酒板块终于迎来了久违的大涨。数据显示，截至12月6日，白酒概念板块近一周涨幅2.76%，近一月涨幅5.89%，近一季涨幅9.37%。

然而曾被誉为“酒神”的基金经理张坤近期的走势与白酒行业的偏离度却越发增大了。就在昨日，招商中证白酒指数基金的涨幅为3%，而易方达蓝筹精选混合型基金的净值涨幅仅为0.29%。究竟什么原因导致了张经理的基金风格出现偏移？本文将详细解析。

张坤或在进一步下降消费行业持仓

长期以来，张坤的投资经历离不开白酒板块的助力。其当红基金——易方达蓝筹精选和易方达中小盘混合最新三季报前十大持仓股中都包括贵州茅台、洋河股份、五粮液和泸州老窖。

贵州茅台董秘透露持有茅台超过5年的基金经理不超过10人，而张坤就是其中一位。年至今，张坤陪伴茅台历经风风雨雨，最终缔造了投资神话。

然而在-年白酒行业在估值见顶后行情崩塌，“茅指数”行情也戛然而止。其中的原因在于疫情以及俄乌冲突等黑天鹅事件冲击，而龙头公司在如此宏观环境下护城河也变得不堪一击，从一定程度上可以认为张坤的投资框架完全失效了。

张坤虽然没有大改原有的投资框架，但是今年以来也在对其持仓结构进行微调。他旗下管理的易方达蓝筹精选中对消费类标的进行了部分减持。根据该基金公布的年第三季度报告，张坤在第三季度减持了洋河股份，使其成为易方达蓝筹精选基金中排名第四的股票。此外，张坤同期也减持了泸州老窖，泸州老窖在减持之后已经从第二大股东变成了第一大股东。

而昨日基金的净值与白酒板块指数涨幅相差超2%，则可能进一步证明了白酒可能不再是张坤重仓的行业了。

更具有估值吸引力的标的或成为布局新方向

从易方达亚洲精选基金中可以发现，张坤已经在布局新的标的方向。新的方向或许主要集中在科技、泛消费以及传统能源板块。

科技领域张坤格外看好港股调整多时的互联网企业，这个操作也确实符合他的投资风格，即商业模式优秀的行业。因为互联网行业经过政策引导后摒弃了以往的高投入高产出的模式，如今已经变为了拥有良好现金流的类公用事业产业。

而泛消费行业和传统能源比如持仓中的华住酒店和中国海油，则是体现了他