后市研判

上周五我们提示了美十年期国债收益率再度上行的风险，今日两市低开低走，机构重仓的白酒、光伏等板块重挫。我们再次强调：美债收益率上行，会导致前期涨幅较大、估值过高的板块估值下杀；当前两市反弹的基础不牢靠，切勿追高。同时，市场不会全面转熊，结构性机会仍存。参考美股近期的表现，纳斯达克指数调整幅度较大（类似创业板），但传统经济占比较大的道琼斯指数仍创出新高。当前经济复苏的趋势没有证伪，上午公布的1-2月经济数据显示，由于去年的低基数，工业增加值、社零增速、固定资产投资增速均跳升。两会已结束，年报与一季报窗口期开启。建议把握春季行情的切换，